Облигация — это долговая ценная бумага. Когда вы покупаете облигацию, вы даёте деньги в долг: государству, региону или компании. В обмен они обязуются регулярно выплачивать вам проценты (купон) и вернуть всю сумму в конце срока. По структуре это ближе к вкладу, чем к акции: у облигации есть номинал, фиксированный срок и заранее известные выплаты. Но в отличие от вклада, облигацию можно купить и продать на бирже в любой момент, не дожидаясь срока.
Как устроена облигация: три ключевых параметра
Чтобы разобраться в облигациях, достаточно понять три понятия.
Номинал — сумма, которую эмитент (тот, кто выпустил бумагу) обязуется вернуть в конце срока. Обычно это 1000 рублей для российских облигаций. На бирже цена может быть выше или ниже номинала — в зависимости от ставок и спроса.
Купон — регулярные процентные выплаты. Например, купон 10% годовых на облигацию с номиналом 1000 рублей — это 100 рублей в год, как правило разбитых на несколько выплат (раз в полгода или квартал). Купон может быть фиксированным (одна ставка на весь срок) или переменным (привязан к ключевой ставке или инфляции).
Срок до погашения — когда именно эмитент вернёт номинал. Может быть от нескольких месяцев до десятков лет. Чем длиннее срок, тем сильнее цена облигации реагирует на изменение процентных ставок.
Виды облигаций: кто выпускает и чем отличается
Основное деление — по эмитенту. От этого зависит надёжность и уровень доходности.
| Вид | Кто выпускает | Надёжность | Доходность |
|---|---|---|---|
| ОФЗ (гос. облигации) | Минфин РФ | Максимальная | Умеренная |
| Муниципальные | Регионы РФ | Высокая | Чуть выше ОФЗ |
| Корпоративные (крупные) | Госкорпорации, «голубые фишки» | Высокая | Выше ОФЗ |
| Корпоративные (средний бизнес) | Компании 2-го эшелона | Средняя | Заметно выше |
| ВДО (высокодоходные) | Малый и средний бизнес | Риск дефолта | Высокая |
ОФЗ — самый понятный старт. Это государственные облигации федерального займа: Минфин берёт у вас деньги, платит купон, возвращает номинал. Рублёвый кредитный риск здесь минимален. ОФЗ бывают с постоянным купоном (ОФЗ-ПД), с переменным (ОФЗ-ПК, привязанным к RUONIA), с индексацией номинала на инфляцию (ОФЗ-ИН).
Корпоративные облигации дают доходность выше, но несут дополнительный кредитный риск — риск того, что компания не сможет выплатить купон или вернуть номинал. Чем выше ставка — тем выше риск. ВДО (высокодоходные облигации) с купонами 20%+ — это уже высокорисковый инструмент, требующий глубокого анализа эмитента.
Купонная доходность и доходность к погашению
Важно различать два показателя.
Купонная доходность — это просто ставка купона относительно номинала. Если купон 100 рублей на номинал 1000 рублей — купонная доходность 10%.
Доходность к погашению (YTM) — более реалистичный показатель. Он учитывает текущую рыночную цену облигации, все будущие купоны и возврат номинала в конце срока. Если облигация торгуется ниже номинала (например, за 950 рублей), доходность к погашению будет выше купонной. Если выше номинала — ниже. Именно этот показатель сравнивают со ставкой по вкладу.
Пример. ОФЗ с купоном 11% годовых торгуется по цене 95% от номинала. Доходность к погашению при сроке 2 года окажется выше 11% — потому что вы ещё получите разницу между ценой покупки и номиналом при погашении. Считать YTM вручную не нужно: в торговых приложениях этот показатель выводится автоматически.
Облигации vs вклад: в чём разница
Оба инструмента дают фиксированный доход, но между ними есть принципиальные различия. Подробное сравнение — в материале вклад или инвестиции: что выбрать.
Главное отличие в пользу облигаций — ликвидность: вы можете продать их на бирже в любой день без потери накопленного купона (НКД — накопленный купонный доход — переходит к покупателю). Вклад при досрочном снятии обычно теряет проценты.
Главное отличие в пользу вклада — страховка АСВ до 1,4 млн рублей. Облигации не застрахованы; если эмитент допустит дефолт, вы можете потерять часть вложений.
Риски облигаций
Облигации часто называют «консервативным» инструментом, и это справедливо по сравнению с акциями. Но риски есть.
Кредитный риск — эмитент не вернёт деньги (дефолт). Для ОФЗ этот риск минимален, для ВДО — существенен. Диверсификация по нескольким эмитентам снижает этот риск.
Процентный риск — если ключевая ставка вырастет, цены уже выпущенных облигаций упадут. Это важно только если вы планируете продать до погашения. Если держать до конца срока — получите номинал независимо от рыночной цены.
Инфляционный риск — купон с фиксированной ставкой может не покрывать реальную инфляцию. Облигации с переменным купоном или линкеры (ОФЗ-ИН) частично защищают от этого.
Риск ликвидности — некоторые облигации малого объёма торгуются редко; продать быстро и по хорошей цене может быть сложно. ОФЗ и крупные корпоративные выпуски с этим обычно не сталкиваются.
Когда облигации подходят
Облигации хорошо работают, когда:
- есть горизонт от 1 года и вы понимаете, что деньги не понадобятся срочно;
- нужен регулярный купонный доход (особенно ОФЗ-ПК);
- хотите держать капитал в чём-то более ликвидном, чем вклад, с возможностью выйти в любой момент;
- задача — защита от инфляции через ОФЗ-ИН или флоатеры.
Облигации — один из базовых инструментов диверсифицированного портфеля наряду с депозитами и реальными активами. Как мы разбираем разные классы инструментов в видах инвестиций, каждый из них решает свою задачу и ни один не является универсальным ответом.
Тем, кто только формирует финансовую базу, начинать с облигаций разумно: это понятный инструмент с предсказуемым денежным потоком. Как выстроить первый шаг — в материале как начать инвестировать с нуля и как накопить деньги. Как облигации вписываются в стратегию сохранения капитала семьи — на странице защита капитала и в разделе семейного инвест-офиса.
Частые вопросы
Чем облигация отличается от акции?
Акция — это доля в компании: вы становитесь совладельцем и получаете часть прибыли (дивиденды), но стоимость может расти и падать. Облигация — долговая бумага: компания или государство должны вам деньги и обязаны вернуть их в срок с процентами. Облигация не даёт права на долю прибыли, зато имеет приоритет при выплатах в случае банкротства.
Можно ли потерять деньги на облигациях?
Да, если продать до погашения по цене ниже покупки или если эмитент допустит дефолт. Если держать ОФЗ до погашения, вы получите номинал плюс все купоны независимо от рыночных колебаний. Корпоративные облигации несут дополнительный кредитный риск — важно оценивать надёжность эмитента.
Где купить облигации?
Через брокерский счёт или ИИС на Московской бирже. Минимальный лот — обычно одна облигация номиналом 1000 рублей. Некоторые ОФЗ-Н продаются через банки без биржи, но с ограниченной ликвидностью.
Что такое ИИС и зачем он при покупке облигаций?
ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт) даёт налоговый вычет: тип А — возврат 13% от внесённой суммы (до 52 000 рублей в год), тип Б — освобождение от налога на прибыль. При покупке ОФЗ через ИИС типа А фактическая доходность заметно вырастает.
Облигации или вклад: что выбрать?
Зависит от целей и суммы. Вклад с АСВ-страховкой надёжнее для небольших сумм (до 1,4 млн). ОФЗ на крупные суммы — альтернатива без лимита страховки, с возможностью выйти досрочно без потери дохода. Развёрнутое сравнение — в статье вклад или инвестиции.
Нужно ли платить налог с купонов?
С 2021 года купоны по всем облигациям (включая ОФЗ) облагаются НДФЛ 13%. Брокер удерживает налог автоматически. Исключение — ИИС типа Б: там налог на купоны не взимается при закрытии счёта по истечении 3 лет.
Материал носит информационный характер, отражает личное мнение и опыт авторов и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в облигации связаны с рисками, включая кредитный риск эмитента и риск изменения процентных ставок. Перед принятием решений оценивайте свою финансовую ситуацию или консультируйтесь со специалистом.
