ОФЗ — облигации федерального займа — это долговые ценные бумаги, которые выпускает государство в лице Министерства финансов России. Купив ОФЗ, вы даёте государству деньги в долг на определённый срок и получаете за это купонный доход (аналог процентов), а в конце срока — назад свой вложенный номинал. Номинал одной облигации — 1 000 рублей.
Три параметра, которые определяют ОФЗ
Эмитент — Министерство финансов РФ. Это означает, что ОФЗ — государственный долг России, а не долг конкретного банка или компании. По уровню кредитного риска это самый надёжный инструмент на российском рынке: государство расплатилось по внутренним облигациям даже в кризис 1998 года, хотя и с реструктуризацией.
Срок обращения. ОФЗ выпускаются разной длительности: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (1–5 лет) и долгосрочные (до 30 лет). На рынке одновременно торгуются десятки выпусков с разными сроками погашения, и инвестор выбирает нужный горизонт.
Купонный доход. Большинство ОФЗ выплачивают купон два раза в год. Размер купона зависит от вида облигации: он может быть зафиксирован на весь срок, привязан к ставке или к инфляции.
Виды ОФЗ
| Вид | Расшифровка | Особенность | Для кого подходит |
|---|---|---|---|
| ОФЗ-ПД | Постоянный доход | Купон фиксирован на весь срок | Консервативные инвесторы, расчёт на снижение ставок |
| ОФЗ-ПК | Переменный купон | Купон привязан к RUONIA (ставка межбанка) | Защита от роста ставок |
| ОФЗ-ИН | Индексируемый номинал | Номинал индексируется на инфляцию (ИПЦ) | Защита реальной стоимости сбережений |
| ОФЗ-Н | Народная облигация | Только через банки, не торгуется на бирже | Для тех, кто не хочет открывать брокерский счёт |
Самые распространённые на Московской бирже — ОФЗ-ПД (постоянный доход). Их купон известен заранее, и именно их чаще всего анализируют, когда говорят о «доходности ОФЗ».
Купон, цена и реальная доходность
Купон — это сумма, которую Минфин выплачивает держателю облигации. Если купонная ставка 10% годовых при номинале 1 000 рублей, то каждые полгода приходит 50 рублей.
Но ОФЗ торгуются на бирже, и их рыночная цена не всегда равна номиналу. Если купить облигацию за 950 рублей (ниже номинала), реальная доходность будет выше купонной: вы получите и купоны, и разницу между ценой покупки и номиналом при погашении. И наоборот — покупка выше номинала снижает итоговую доходность.
Полная доходность с учётом разницы цен называется YTM (yield to maturity) — доходность к погашению. Именно её сравнивают с вкладами, а не купонную ставку.
Накопленный купонный доход (НКД). При покупке ОФЗ на бирже не в день выплаты купона вы платите продавцу НКД — часть купона за дни владения бумагой. Это честная цена: продавец не «теряет» купон, просто вы компенсируете его. При следующей выплате купона вы получите его целиком.
ОФЗ против банковского вклада
Оба инструмента — консервативные, оба предлагают фиксированный доход. Но между ними есть принципиальные различия.
| Параметр | ОФЗ | Банковский вклад |
|---|---|---|
| Эмитент | Государство (Минфин) | Банк |
| Гарантия | Суверенный долг РФ | АСВ до 1,4 млн ₽ |
| Ликвидность | Можно продать в любой день на бирже | Чаще нельзя досрочно (или штраф) |
| Доходность | YTM ≈ рыночная, часто чуть ниже топ-вкладов | Зависит от банка, может быть выше |
| Налог с дохода | 13% на купон и разницу цен | 13% сверх необлагаемого лимита |
| Порог входа | 1 000 ₽ (1 облигация) | Зависит от банка |
Главное преимущество ОФЗ перед вкладом — ликвидность: продать можно в любой торговый день без потери накопленных процентов. Это важно, если горизонт инвестирования не определён точно.
Как купить ОФЗ
Через брокерский счёт. Открываете счёт у любого лицензированного брокера, пополняете и покупаете ОФЗ на Московской бирже как обычные акции — по тикеру (например, SU26238RMFS4). Минимальная сумма — фактически стоимость одной облигации, около 1 000 рублей плюс НКД.
Через ИИС (Индивидуальный инвестиционный счёт). ОФЗ — один из самых популярных инструментов для ИИС. При покупке ОФЗ через ИИС вы можете получить налоговый вычет типа А (13% от суммы взноса до 400 000 рублей в год) или не платить налог с дохода по типу Б. Это существенно увеличивает итоговую доходность.
ОФЗ-Н через банки. Народные облигации продаются в крупных банках (Сбер, ВТБ, ПСБ, Газпромбанк). Не торгуются на бирже, погасить досрочно можно через тот же банк, но с ограничениями. Доходность сопоставима с вкладами.
Риски ОФЗ
Принято считать ОФЗ «безрисковым» инструментом, однако риски есть:
Рыночный (процентный) риск. Если ставки в экономике растут, цены уже выпущенных ОФЗ на бирже падают. Для тех, кто держит до погашения, это не критично — номинал вернут в полном объёме. Но если придётся продать досрочно при высоких ставках — можно получить убыток.
Инфляционный риск. Для ОФЗ-ПД с фиксированным купоном: если инфляция окажется выше купонной ставки, реальная доходность станет отрицательной. ОФЗ-ИН этого риска лишены — их номинал индексируется на ИПЦ.
Суверенный риск. Минимальный для внутренних рублёвых облигаций, но теоретически возможен при системных кризисах. Исторически Россия реструктурировала внутренний долг один раз — в 1998–1999 годах.
Для долгосрочных накоплений диверсификация между ОФЗ разных сроков и видов снижает совокупный риск портфеля.
ОФЗ — базовый кирпич в арсенале любого консервативного инвестора. Подробнее о логике долгового рынка — в материале что такое облигации. О том, как мы выстраиваем сбалансированные портфели с государственными бумагами, — в разделе защита капитала и на странице семейного инвестиционного офиса.
Частые вопросы
Нужно ли платить налог с купонов по ОФЗ?
Да. С 2021 года купонный доход по всем облигациям, включая ОФЗ, облагается НДФЛ 13%. Брокер выступает налоговым агентом и удерживает налог автоматически. Исключение — ОФЗ на ИИС типа Б: при использовании вычета на доход налог не взимается.
Что происходит с ОФЗ при дефолте?
Технический дефолт по внутренним рублёвым ОФЗ означает неспособность государства выплатить купон или номинал в рублях — событие крайне редкое. Как правило, в кризисных ситуациях проводится реструктуризация: продление сроков или замена бумаг на новые выпуски.
Можно ли купить ОФЗ без брокера?
Да, через банки — ОФЗ-Н (народные облигации). Доступны в Сбере, ВТБ, ПСБ и Газпромбанке. Порог входа обычно от 10 000 рублей.
Как выбрать срок ОФЗ?
Ориентируйтесь на горизонт инвестирования. Если деньги могут понадобиться через 1–2 года — берите краткосрочные выпуски. Для долгосрочного портфеля подходят длинные ОФЗ с более высокой доходностью, но с большим ценовым риском при продаже досрочно.
Что такое «лесенка» из ОФЗ?
Стратегия: покупаете несколько выпусков ОФЗ с разными датами погашения — через 1, 2, 3, 4 года. По мере погашения реинвестируете в новый «длинный» выпуск. Это сглаживает процентный риск и обеспечивает регулярный возврат части капитала.
Облагается ли налогом разница между ценой покупки и погашения?
Да, если купили ниже номинала и получили при погашении 1 000 рублей — разница облагается НДФЛ как доход. Брокер удержит налог автоматически. На ИИС типа Б этот налог тоже не взимается.
Материал носит информационный характер, отражает личное мнение и опыт авторов и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено с риском потери части или всей суммы вложений. Перед принятием решений изучайте актуальную документацию и проспекты эмиссии.
